王永利 ：国际货币体系会出现重大分化吗

王永利 / 文
一国钱币总量须要与该国主权范围内、法律可以掩护的可买卖业务财产的代价总量相对应，而不能只跟此中的某一种或几种社会财产的代价高度绑定。俄罗斯应对制裁办法和卢布汇率反弹的可一连性存在很大隐患，而对 " 布雷顿森林体系 3.0" 以及美元与人民币双重国际钱币体系仍须要岑寂分析、审慎对待。
俄乌辩说发作后，美国及其盟友对俄罗斯实验了史上最严厉的全面制裁，包罗冻结俄在这些国家的官方储备资产以致一些实体和个人的资产，将 7 家俄银行从 SWIFT 中剔除，制止对俄最惠国报酬以致断绝经济往来等，同时对乌克兰提供包罗军事救济在内的鼎力大举支持，将俄乌辩说上升到美俄直接对抗。俄罗斯为此推出一系列应对步伐，包罗大幅进步卢布基准利率、加强结售汇管制、限定不友爱国家出售在俄资产、按照 1 克黄金 5000 卢布购买黄金、对不友爱国家出口天然气以卢布结算等，由此推动卢布汇率及俄资源市场由大幅下滑转为快速上升，到 3 月尾卢布汇率已收复前期失地并保持上升态势。有人以为这将对以美元为中央的国际钱币体系带来巨大打击，催生出新的以 " 黄金 + 战略资源 " 作为锚定物的 " 布雷顿森林体系 3.0"，以及美元与人民币双体系并存的国际钱币体系。
真的会如许吗？
这至少须要明白以下题目：
钱币可否以黄金或个别战略资源作为代价锚定物
很多人对钱币彻底离开黄金等实物束缚，由黄金钱币或金本位制纸币转化为由国家（授权中央银行）人为调控钱币总量的国家名誉钱币深为诟病或讨厌，以为由此很轻易出现钱币超发和购买力降落，无形之中剥夺钱币全部者的合法权益，扭曲社会资源设置，特别是以一国主权钱币作为重要国际钱币，更轻易让钱币发行国通过扩大钱币投放掠夺他国财产，引发严肃的贫富差距与经济金融危急，因此，应该规复黄金钱币或以黄金及石油、天然气等需求稳固的战略资源作为代价锚定物的钱币体系，防止人为调控或随意扩大钱币投放，维护钱币中性（币值稳固）与社会公平。由此也出现了比照黄金原理，利用区块链等新型技能推出的总量和阶段性新增量完全由体系按照既定规则锁定，由广泛的体系运行节点分布式验证、记载和维护的去中央、非国家化数字加密钱币，如比特币、以太币等，使其运行具备公开透明、可以溯源、难以窜改的特点，一度引发人们对实现钱币体系创新、彻底颠覆或取代国家名誉钱币的极大期待以致投资热情。但毕竟证实，这种想法现实上是对钱币本质与发展逻辑或规律的漠视，是钱币发展的倒退而非创新或革命，是难以乐成的。
钱币发展履历数千年的汗青，从天然实物钱币发展到规制化金属钱币，再发展到金属本位制纸币，末了发展成为彻底离开任何实物的国家名誉钱币。以致连名誉钱币，也从有形的可直接用于付出的 " 现金钱币 "（具著名称、图案、面值、编号、加密和发行人等要素在内的纸币和硬币），发展到以纸质化存款根据（存单、存折等）生存并通过银行转账付出利用的 " 存款钱币 "，再到以银行卡等电子载体生存并重要通过电子信息转达和电脑主动核验与付出处理处罚的 " 电子钱币 "，又到没有专门的载体、完全以数字方式表现、可以通过互联网及其固定或移动终端装备（如手机等）下载体系并举行智能化付出处理处罚的 " 数字钱币 " 等不绝改进。直观看，钱币似乎越来越脱实向虚，不绝摆脱对充当钱币的特定实物自己代价的依靠，其载体越来越没有真实的代价，因而很轻易受到国财产政者的操控并引发诸多严肃题目。
然而，钱币发展演变的进程并非人为计划的，而是存在根本的逻辑和规律：钱币是为社会财产的互换买卖业务服务的，并陪同互换买卖业务的发展和干系技能的进步而不绝改变其表现形态、进步其运行服从、加强其合规监控，外貌看钱币是在不绝的脱实向虚，但本质上却是在不绝去除其不须要的形状载体而越来越展示和发挥其作为代价标准和代价权证（代表代价索偿权，拥有购买力）的本质内核，并由此越来越依靠钱币流畅范围内最高级别的名誉掩护（社会制度或国家主权等），不绝推进蜕变和升华，更加突出其 " 神 " 而非 " 形 "。就像蝴蝶由卵变蚕、由蚕变蛹，再由蛹化蝶，末了演酿成可以自由飞翔的蝴蝶成虫并进入其最高阶层一样，名誉钱币就是钱币的最高阶层，只管名誉钱币自己的表现形态和运行方式仍会不绝优化。
钱币之以是肯定从实物钱币发展到名誉钱币，就是由于钱币要发挥其作为代价标准的本质功能，更好地促进互换买卖业务与经济社会发展，就须要保持钱币币值的相对稳固，就须要保持一国钱币总量与该国主权范围内、法律可以掩护的可买卖业务财产的代价总量相对应，而不能只跟此中的某一种或几种社会财产（如黄金等）的代价高度绑定。否则，钱币总量根本无法与全部可买卖业务财产的代价总量相对应并由此保持钱币币值的相对稳固。由此，原来充当钱币的黄金等实物受到地球储量限定，使得钱币供应根本无法满足可买卖业务财产代价不绝增长的须要，经济社会越是加快发展，钱币短缺带来的束缚就越突出，根本无法满足钱币总量与财产代价相对应的根本要求，以是必须从钱币舞台退出，回归其作为可买卖业务财产的本原，其代价同样须要以新的钱币加以标示。钱币则必须从社会财产中离开出来，成为可以陪同财产代价变革而变革（可以人为调治）的纯粹的代价标准与代价权证。这是钱币发展不可逆转的方向和肯定规律。
正因云云，现在依然假想回归黄金钱币，大概以黄金等战略资源作为代价锚定物，以致比照黄金原理运用新型技能打造去中央的数字加密钱币等，都是不大概乐成的。
这里须要特别指出的是：不能将 " 石油美元 " 说成是美元绑定石油或以石油代价作为锚定物。美元在放弃与黄金固定挂钩（1 盎司黄金即是 35 美元）后一度大幅贬值和颠簸，美国作为举世最大石油入口国，不以美元作为计价结算钱币，就使其面对巨大汇率风险。随后美国依托其在石油和军事范畴的紧张影响力，包罗调和以色列与阿拉伯国家的关系等，起首与沙特告竣协议，沙特石油出口划一利用美元计价结算，并动员石油输出国构造（OPEC）更多地以美元作为石油输出的计价结算钱币，通过石油这一当时举世最紧张的战略资源大大加强了美元的国际需求和影响力，扩大了美元对应财产的范围和规模，推动美元国际职位大幅回升，" 石油美元 " 的概念由此产生并广泛流传。但由此把 " 石油美元 " 说成是美元绑定石油或以石油代价作为锚定物，现实上是偷换概念，是不建立的。石油以美元计价结算，不代表石油的美元代价就一成稳固，石油美元代价同样会大幅颠簸，根本不存在美元绑定石油的题目。近期在俄罗斯公布对不友爱国家出口天然气以卢布计价结算后，又被叫做 " 天然气卢布 "，说成是卢布绑定天然气或以天然气作为锚定物，同样是不得当的。
怎样对待以美元为中央的现行国际钱币体系
拥有差别钱币的国家之间发生互换买卖业务，起首就涉及到以哪种钱币作为计价结算钱币的选择题目。一样平常而言，利用本国钱币计价结算，可以淘汰结算资源和汇率风险，但相应的就会增永买卖业务对方的资源与风险，以是存在着双方的博弈，根本上是由买卖业务中更具影响力的一方做出决定。买卖业务计价结算钱币，可以选定买卖业务双方中一方的国家钱币，也可以按照 " 安全性、活动性和红利性 " 综合比力，选用更具国际流畅性的他国钱币。在世界各国广泛的选择过程中，就形成磷器国钱币在举世买卖业务结算与外汇储备中的天下排名或国际职位。
以是，要成为重要的国际钱币，条件好坏常苛刻的，根本上取决于一个国家综合国力特别是国际影响力的天下排名，并不是想成为就能成为的。此中，综合国力并非仅指国家经济力气，更不是仅指当年 GDP 的规模，而是包罗教导、科研、经济、军事、语言、法律、增长潜力等诸多因素；国际影响力则要求国家必须充实对外开放，可以大概对举世紧张产物供求产生影响（一个国家拥有国际上供不应求的技能或产物越多，大概对供过于求的产物拥有巨大的国内需求，都是其国际影响力的构成部门），并可以大概掩护其境表里本币资产或权益的安全。以是，纵然对外贸易或 GDP 的国际排名很高，其钱币也不肯定能成为紧张的国际钱币。而一国钱币一旦成为紧张的国际钱币，该国就不能仅仅对本国境内的钱币与财产举行掩护，还须要对本国钱币举世利用和储备的安全性、活动性举行有效掩护。国际钱币职位又会陪同综合国力与国际影响力的变革而变革，并非是一成稳固的。
1944 年 7 月布雷顿森林体系建立后，形成了以美元为中央的国际钱币体系，纵然上世纪 60 年代美元兑换黄金出现信托危急，1971 年 8 月美国制止美元与黄金挂钩的国际答应，随后布雷顿森林体系瓦解，固定汇率制被浮动汇率制所取代，美元的国际中央钱币职位并未被取代，现在，美元和欧元在国际买卖业务结算中的份额分别在 40% 上下，在举世外汇储备中的份额分别在 60% 与 20% 上下，成为排名第一与第二的国际钱币，其他国家钱币在举世买卖业务结算与外汇储备中的份额很低，远远落后于美元和欧元。美元作为国际中央钱币，其汇率（包罗其与黄金、石油等紧张资源的比价）也会颠簸，但从长周期看，美元总体上是其他国家钱币汇率颠簸的基准或中介，是相对稳固的钱币。
固然，经济金融举世发展须要有与之配套的超国家主权国际钱币体系，须要相应的天下一体化管理的规则与运行体系。但在世界没有实现一体化管理情况下，要想打造超国家主权的天下钱币，根本上只能是空想。上世纪 60 年代末期美元危急时，国际钱币基金构造致力于打造与一篮子重要国家钱币布局性挂钩的 SDR，但并没有成为超主权天下钱币，而只是成为成员国特别的小宗储备资产。现在假想依托区块链等新型科技推动 SDR，大概其他与一篮子主权钱币布局性挂钩并的超主权天下钱币（如 Libra 等）同样是难以乐成的。欧元只管是多个主权国家的共同钱币，但并不是超主权钱币，而是一种地区主权钱币，由于欧元一经推出，其成员国原来的主权钱币必须全部退出，二者不能同时并存。
在俄罗斯被美国等发达国家严厉制裁后，卢布汇率一度大跌，但在俄罗斯采取一系列应对办法后，卢布汇率大幅提升，3 月尾开始规复到俄乌辩说发作前的水平并维持上升态势，成为这一时期汇率升值最为突出的重要国家钱币。但是，因此就以为卢布将成为一种与黄金及天然气等锚定的钱币并催生出 " 布雷顿森林体系 3.0"，未免过于乐观或浮夸。这一阶段卢布汇率变革已经完全离开自由市场，成为不具可比性的特别结果，俄罗斯应对制裁办法和卢布汇率反弹的可一连性存在很大隐患，仍有待岑寂观察。
美元与人民币双体系并存的国际钱币体系怎样才气出现
一是美元与人民币须要在钱币自己出现体系性庞大差异。如分别属于实物（黄金或其他战略资源）本位制钱币与国家名誉钱币等。现在看，这种情况很难出现。
在都属于国家名誉钱币情况下，根据钱币在境外利用和储备的占比差别，国际钱币还可以分为举世中央钱币与地区中央钱币。比如，美元是举世中央钱币，但在欧洲大概欧元占比更高，成为欧洲的地区中央钱币。但并不能因此就以为存在美元与欧元双体系并存的国际钱币体系。
固然，也大概出现两个或多个国家或同盟综合力气与国际影响力相称，因此出现两种或多种国际钱币中分秋色，形成雷同（而非差别）钱币体系下国际钱币多极化的格局。这大概有利于克制国际钱币单极化下钱币发行国滥用钱币霸权带来的不公平题目，但也会因此带来多种钱币之间的兑换、谋利等摩擦资源和谋利风险题目。现实上，作为钱币，越是会集同一，其运行服从越高、运行资源越低，国际钱币多极化看起来似乎很美，但着实并不是全天下的最佳选择。
二是中美两国完全断绝经济往来，并推动天下分裂成以美国和中国为核心的差别政治阵营与经济地区。由于相互之间没有经济往来，也就不须要用对方的钱币举行计价结算与外汇储备，只能在各自阵营内部开展经贸往来，利用和储备地区内部的中央钱币。由此就会形成差别的经济体系和买卖业务市场，形成同一种大宗商品在差别地区内有差别的代价体系，形成美元与人民币并存的国际钱币体系。
出现这种格局，将对现有的举世财产链供应链以及相应的国际钱币金融体系带来庞大打击，好坏常伤害的。不光会大大缩小美元等现有国际钱币的流畅范围和储备规模，而且也会使人民币国际化的空间受到遏制，并大概形成两大阵营锋利对抗局面，不光对中美两国经济社会发展带来巨大打击，而且将严肃威胁经济举世化和天下清静发展，从全天下优点最大化来看，同样不是公道选择。
综上，对 " 布雷顿森林体系 3.0" 以及美元与人民币双重国际钱币体系须要岑寂分析、审慎对待。