2021白酒财报透析：浮华背后危机隐现

A 股 19 家白酒企业 2021 年财报和 2022 年 Q1 财报均已出炉，团体一连了上一年的排位，策划情况大多在预期之内。
值得注意的是，客岁酒企的贩卖费用与存货大多攀升，部门酒企处于高位。
有业内人士指出，当前国内疫情多点发作，国际地缘政治形势复杂，加之酱酒过热后的理性回归，行业的发展面临多重压力，极大地增长了企业策划的不确定性。但可以肯定的是，行业将进一步向上风企业、上风品牌、上风产区会合，名酒企业竞争上风更加显着、确定性更高。
百亿酒企名单固化
以营收来排序，2021 年前七名也就是营收过百亿的企业分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业，与客岁排位同等。

19 家白酒上市企业（按营收排序）
贵州茅台毫无牵挂摘得魁首，跻身 " 千亿营收俱乐部 "。
根据国家统计局和中国酒业协会的数据，2021 年整年，白酒产业规模以上企业产量完成 716 万千升，同比降落 0.60%；贩卖收入 6033 亿元，增长 18.60%；利润总额 1,702 亿元，增长 33%。
贵州茅台客岁净利润 500 多亿元，靠近规模以上白酒企业利润总额的三分之一，果然是白酒企业中的赢利顶流。
据茅台财报披露，2022 年的策划目的之一是业务总收入较上年度增长 15% 左右。这意味着本年茅台营收或到达 1220 亿元，这个数字以致凌驾了宁夏本年一季度全省 GDP 总量（1114.13 亿元）。
榜眼桂冠由五粮液拿下，营收净利润 15% 的增长率中规中矩。
探花座次比年不绝业内热议，从营收情况来看，洋河略胜一筹；从净利润来看，泸州老窖反压洋河一头，竞辩说胶着状态，再加上紧随厥后的山西汾酒，探花之争应该是这两年的看点之一。
末了一个百亿营收俱乐部的成员是牛栏山的母公司顺鑫农业，旗下的白酒业务早已跨过百亿。
牛栏山的大单品是赫赫著名的牛栏山陈酿（白牛二），它将牛栏山推上了光瓶酒之王的宝座，但成也白牛二，败也白牛二，白酒行业正处于由内需扩大和斲丧升级驱动的白酒行业周期回暖中，受益者正是中高端白酒企业。
牛栏山棋差一着，迩来推进高端战略，推出了高端产物魁盛号，试图登上末了一列快车。
但偏偏又邻近大考，本年 6 月 1 日白酒新国标将正式实验，其重点发展的品类之一即调香白酒被划入调制酒分类，从白酒品类中剔除。
这也对顺鑫农业造成了舆论压力，不少投资者就此诘责。
在迩来举行的 2021 年度业绩阐明会，顺鑫农业对此亮相称，公司将充实发挥牛酒传统酿造上风，实现 " 牛栏山 " 在光瓶酒范畴 " 纯粮固态 " 与 " 新工艺技能 " 的 " 双轮驱动 "。
看得出并不是一场没有预备的仗。
一位业内资深人士对蓝鲸财经记者指出，已往二十年中，白酒企业竞争可以比喻为军阀混战的镌汰赛，酒企要做的是扩更大的土地，卖更多的酒，最常见的三板斧就是控量涨价上央视。将来十年的竞争形势也可以比喻为北伐战役的排位赛。一线酒企既须要肯定的抱团，以保持当下的既得长处和上风。但也要面临内部的排位、品类、规模、香型等细分竞争。
二、三线酒企承压
这两年白酒行业马太效应加剧，强者越者的格局凸显。
在猛烈的竞争情况，二、三线酒企多方混战。值得关注的是排名第 10-14 位的舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒和老白干酒。

此中，舍得酒业从客岁的第 13 位攀升至第 10 位，与之相反的是老白干酒，从第 10 位掉到第 13 位，客岁第 11、12 位的迎驾贡酒与水井坊更换了座次。
随着行业厮杀加剧，酒企的贩卖费用与存货均在不绝上升。
在表中不丢脸出，除了顺鑫农业和刚刚更名为天佑德酒的青青稞酒，别的酒企的贩卖费用均有所上升。此中，中粮旗下的酒鬼酒贩卖费用 8.6 亿元，比客岁翻了一番。
舍得、水井坊的贩卖费用增幅分别在 63% 和 45% 以上，增幅在 30% 以上的酒企有洋河、山西汾酒和皇台酒业。
白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者指出，在白酒行业处于恒久繁荣的发展周期中，也在发生局部的布局性调解，已完成早期势能积累的一线品牌强者恒强。二三线酒企和一些曾光辉过的清除名酒只有在大资源的助力下，才气完成高端化和跨地域发展。反而，若失去资源的支持，无法实现规模化竞争，就根本上失去竞争力，将被镌汰下来。
同时，这也意味着，这将是资源到场二、三线酒企的窗口期。
从 2020 年开始，大资源一连浮出水面，复星先是入主了金徽酒，随后在天洋手中夺下了舍得酒业；本年，华润战投也战略入股了清除的金种子酒，同时，业内华润系打仗伊力特的听说。
信赖随着差异情势的资源气力的到场，将进一步加速白酒产业整合，" 资源 + 酒业 " 的组合也将改变和颠覆白酒行业的玩法。
值得注意的是，除了五粮液、顺鑫农业和舍得酒业，别的 16 家酒企的存货均有双位数增长。
蔡学飞表现，疫情三年白酒斲丧萎缩，酒企的存货在不绝增长的同时，经销商库存也在攀升。经销商的资金和消化本领是有限，为了尽快回笼资金很大概举行抛售，若本年第三季度白酒斲丧一连低迷，或成为压倒部门酒企的末了一根稻草。

18 家酒企（除顺鑫农业）2022 年 Q1 财报
末了，从本年 Q1 财报来看，大部门酒企都实现了 " 开门红 "。
这一方面受益于春节旺季，另一方面也是在上一年低基数上实现的高增长。比如老白干酒，净利润增长超 300%，重要是由于 2021 年石家庄一带疫情影响了酒企的利润。